השבוע סיפק למשקיעי קריפטו מנה כפולה של לחץ. כישלון רגולטורי בוושינגטון, יציאות מסיביות מקרנות ETF ונפילות חדות במספר מטבעות - כל אלה יצרו אווירה זהירה בשוק. במקביל, גופים מוסדיים ממשיכים לבנות תשתית לטווח הארוך. השבוע הזה ממחיש כמה הרגולציה האמריקאית עדיין שולטת בסנטימנט (מצב הרוח בשוק) הגלובלי.
כישלון ה-CLARITY ACT: 570 מיליון דולר נמחקו
הצעת חוק ה-CLARITY ACT, שנועדה להסדיר את מעמד נכסי הקריפטו בארה"ב, נכשלה בהצבעה בקונגרס. הכישלון הוביל לסגירה כפויה של פוזיציות לונג (הימורים על עליית מחיר) בשווי 570 מיליון דולר תוך שעות.
הצעת החוק נועדה להגדיר אילו מטבעות הם ניירות ערך ואילו סחורות. בלעדי הגדרה כזו, חברות קריפטו בארה"ב פועלות בחוסר ודאות משפטי מתמשך. זה לא הניסיון הראשון לחקיקה כזו - גרסאות קודמות נכשלו גם הן.
למשקיע הישראלי יש כאן רלוונטיות ישירה. חוסר ודאות רגולטורי בארה"ב מגדיל את התנודתיות בשוק הגלובלי. קרנות ETF ישראליות ופלטפורמות כמו BTSE ו-Bit2C נסחרות בהתאם למחירי הבנצ'מרק (מחיר ייחוס) האמריקאי.
ביטקוין ETF: 450 מיליון דולר יצאו ביום אחד
יום אחד השבוע רשם משיכות של 450 מיליון דולר מקרנות ה-ETF על ביטקוין בארה"ב. זה אחד הימים החזקים של יציאת כספים מאז השקת הקרנות בינואר 2024. בד בבד, ביטקוין התקרב לרמת 76,000 דולר.
קרנות ה-ETF על ביטקוין מאפשרות למשקיעים מוסדיים לקנות חשיפה לביטקוין בלי להחזיק מטבע ישירות. יציאות גדולות מהקרנות מעידות על ירידה בביקוש המוסדי לטווח הקצר. זה לא בהכרח מכירה של ביטקוין עצמו.
בישראל, רשות ניירות ערך טרם אישרה קרנות ETF ישירות על ביטקוין. משקיעים ישראלים שחשופים דרך קרנות זרות צריכים לזכור שמיסוי רווחי הון בשיעור 25% חל גם על מוצרים מובנים כאלה. יציאות מסיביות מהקרנות האמריקאיות עלולות להשפיע על מחיר המטבע שמחזיקים בישראל.
XRP ספג 10% ביום - מנהלי נכסים מתכוננים לשדרוג
XRP צנח ב-10% ביום בודד השבוע, בתקופה שבה Ripple מדווחת שמנהלי נכסים מוסדיים מתכוננים לשדרוג הגדול של XRP Ledger (פנקס העסקאות המבוזר). הפער בין הידיעה הטכנית החיובית לנפילת המחיר בלט.
XRP Ledger הוא הרשת שעליה רץ מטבע XRP. השדרוג הצפוי נועד לשפר את יכולות החוזים החכמים ותמיכה בנכסים מגוונים. Ripple מציינת שגופים פיננסיים גדולים נמצאים בתהליכי הכנה לשימוש ברשת.
בישראל, XRP נסחר בכמה פלטפורמות מקומיות. נפילה של 10% ביום מדגישה את הסיכון הגבוה הטמון במטבעות אלטרנטיביים (altcoins) גם כשהחדשות הפנימיות נראות חיוביות. המיסוי בישראל חל על כל מכירה, גם אם מדובר בהפסד מימוש.
VanEck נגד Metaplanet: ביקורת על דילול מניות
חברת ניהול הנכסים VanEck תקפה את Metaplanet - חברה יפנית שאימצה אסטרטגיית צבירת ביטקוין בדומה ל-MicroStrategy - על דילול מניות יתר. Metaplanet הנפיקה כמות גדולה של מניות כדי לממן רכישות ביטקוין נוספות.
דילול מניות (dilution) קורה כאשר חברה מנפיקה מניות חדשות, ומוריד את שווי החזקת כל בעל מניות קיים. Metaplanet בחרה במודל של חברת אוצר ביטקוין - להחזיק ביטקוין כנכס עיקרי במאזן החברה.
בישראל, חשיפה לחברות אוצר ביטקוין כמו MicroStrategy או Metaplanet אפשרית דרך פלטפורמות מסחר בינלאומיות. ביקורת VanEck מזכירה שהחשיפה לביטקוין דרך מניות כרוכה בשכבת סיכון נוספת - סיכון ניהולי של החברה עצמה.
קרן ממונפת חדשה ואזהרות AI: שני קצוות של השבוע
השבוע הושק מוצר פיננסי חדש - קרן ממונפת פי 2 על חברת אוצר ביטקוין. המשמעות היא שכל תנועה של 1% בחברה הבסיסית מתורגמת ל-2% בקרן, לכל כיוון. במקביל, מנכ"ל Phemex וחלוץ קריפטו בכיר אחר הזהירו מהשפעות ה-AI על שוק הקריפטו ועל מערכות בנקאיות.
קרנות ממונפות (leveraged ETFs) הן מוצרים מסוכנים לאחזקה ארוכת טווח בגלל השחיקה היומית (volatility decay). האזהרות על AI מתמקדות בפוטנציאל של מערכות אוטומטיות לגרום לתנועות שוק חריפות ולא צפויות.
בישראל, גישה לקרנות ממונפות כאלה מוגבלת ברוב הפלטפורמות המקומיות. רגולציה ישראלית מחמירה יחסית על מוצרים מורכבים. האזהרות על AI רלוונטיות גם לפלטפורמות מסחר ישראליות שמשלבות אלגוריתמים.
מה לקחת מהשבוע
השבוע הדגיש נקודה אחת ברורה: הרגולציה האמריקאית היא גורם סיכון ישיר לתיק כל משקיע קריפטו, גם בישראל. כדאי לבדוק עד כמה החשיפה שלכם תלויה בהחלטות פוליטיות בוושינגטון. פיזור בין פלטפורמות ומוצרים שונים מפחית, אך לא מבטל, את הסיכון הרגולטורי.
חזרה לבלוג